《Margin Call》：金融危机生存指南

2005年，32岁的美国青年导演J·C·陈多耳（J.C. Chandor），正在被中年危机的焦虑感包围着。

出生于新泽西的陈多耳， 从小在纽约和伦敦的金融社区长大， 父亲是美林证券的投资银行家。但他在大学毕业时，却并没有踏入金融行业，而是一直从事广告和纪录片的拍摄工作，近艺术远商业的理想主义，并没有让他积累下多少财富。

在他女儿只有五个月大的时候，投资人的突然撤资，让陈多耳的家庭一度濒临破产边缘。 为此，他不得不走出自己的艺术世界，四处寻找财富机会。2005年的美国，正是房价飙升的黄金时代，在听到清洁工阿姨都靠炒房大赚了一笔之后，陈多耳也抵挡不住诱惑，冲进了大红大紫的纽约房地产市场。

但要想炒房发财，光靠本金是万万不行的。 某天中午，陈多耳和三个朋友一起，小心翼翼地走进了纽约的一家银行，申请购房贷款。接待他们的银行经理和蔼可亲，询问了一些诸如“你父母贵姓、家里几口人、在哪里工作”等问题后，就当即大笔一挥，决定给他1000万美金的贷款。

放款的难度之低，金额之大，都远远超出了陈多耳的预期，这分明是国家鼓励炒房的信号。

陈多耳拿着这笔贷款和少量的自有资金，购买了Tribeca街区的一座老式建筑。跟陈多耳合伙的是一位建筑设计师朋友，他们计划将老式建筑翻新后，加价出售。2006年末，翻新工程刚完成了一半，就有人来购买这幢建筑。牵线的是这位建筑师朋友的“教父”，曾经在一家投资银行工作多年。

但那会儿房价涨势如虹，谁会在上涨的行情中下车呢？陈多耳不想卖，“教父”推了推眼镜， 以不容置疑的口吻告诉他们 ：“ 房价已经处于高位，立刻接受这个报价。 ”一番思索后，陈多耳还是将房子出售。随后，房价仍然天天上涨，这也令他们几个人颇有悻悻之怒。

然而，一年半后的2008年，纽约的房价开始暴跌，幸而陈多耳已经出手，不然那1000万美元的巨大杠杆，足以让他一辈子翻不了身。他们几个当年 对“教父”的抱怨和牢骚，也立刻转为满满的感激之情。

不幸的是，陈多耳的父亲没能躲过次贷危机的冲击，在2008年离开了工作了35年的美林证券。当年父亲在办公室打电话做业务时，陈多耳就在旁边的地板上玩耍。因此，在这场席卷全球的金融危机里，陈多耳既能体会到 逃顶者 的庆幸，又能体会到 裸泳者 的绝望 。

2011年，陈多耳在Colorado州参加一个工作面试的间隙，突然萌生了把当年发生的那些事儿写下来的冲动。 强烈的表达欲让他文思如泉涌，仅用了4天就完成了81页的剧本，这就是 《Margin Call》 ，中文名为 《商海通牒》 ，也是本篇影评要给大家介绍的作品。

为了可以亲自导演这部电影，陈多耳努力控制成本，最终只花了350万美元，在17天之内，以“一件事、一层楼、一群人、一整天”的情节设定，完成了该电影的拍摄。而拍摄地点选在了纽约1 Penn 大厦的47楼，这里在次贷危机之前，曾经是一家对冲基金的办公室。

导演陈多耳和主演 Quinto，2011年，纽约

电影以次贷危机为背景，讲述了一家投资银行突然发现自己所持的资产面临巨大的贬值风险，甚至可能会导致公司破产，于是连夜做出方案，突破底线，以违反职业道德的方式，悄悄地在一天之内，把不值钱的资产抛售给同行和客户，最终化解危机的故事。

凭借多年的生活经验，导演陈多耳完美捕捉到了关键人物的外在表现和心理波动，从微观的角度，为世人更全面、更深入地展现了次贷危机的面貌。而 本文也将通过四个方面，来和大家一起来赏析这部电影：

1.  一个模型引发的危机

2.  两位男人之间的对决

3.  三种行业谋生的方法

4.  四层阶级迥异的结局

下面进入正文部分。

1.一个模型引发的危机

1952年，25岁的马科维茨（Markowits）发表了名为《资产选择》的文章，提出“以资产组合为基础，配合投资者对风险的态度，从而进行资产选择”的观点，被誉为 “华尔街的第一次革命” 。

该理论在1964年被夏普（William Sharpe）等人发展为资本资产定价模型（CAPM）。9年后，布莱克和 斯科尔斯又提出了B-S期权定价模型，被称为 “华尔街的第二次革命” 。

这两次革命，极大充实了现代证券价值评估的理论研究，也推动着 有价证券及衍生品 业务快速发展，比如基于房产的抵款证券化业务（MBS），在华尔街大受欢迎，像电影中所言，在2000年后是不少投行的重要利润来源。

为了扩大业务品类和范围，投行将不同风险等级的产品打包销售，而这个“资产包”如何定价，就需要依据各拆分资产的不同风险评级进行评估。将剩余期限、价格波动、利率变化、杠杆倍数等等因素进行组合后，构建多个模型，对所有资产进行即时地评估，掌握当前的价值。

听起来是不是很深奥？是的，其实无论是在华尔街，还是在陆家嘴，大部分金融从业人员都看不懂这些公式，只知道简单地把参数代进去，算出一个结果来交差。而当公式或在极端市场环境下失效时，只有极少数人，能够预见即将到来的山崩地裂。

电影中的主角皮特·沙利文（Peter Sullivan）和他被解雇的上司，就是最早知道模型已经失效的两个人。

电影中的公司是一家投资银行，对MBS进行买和卖的双向交易。Peter和他所在的风险控制部，负责对公司资产进行评估。公司的交易模型依赖于历史波动率，然而在Peter发现问题的前两周，该波动率已经有五六天突破了限制，而一旦突破这个限制，公司的资产就会面临极大的缩水风险，甚至会产生超过公司总市值的亏损。

由于公司对各资产正确作出评级所需要一定时间，即使 模型明明已经失效，公司 持有这些资产的时间也要比预计的时间长。而模型中又没有包含评级所需要的时间，因此会导致预警机制失效。更为可怕的是，全世界有八万亿美元的票据依赖于该模型来定价，一崩全崩。

因此，当Peter算出公司所面临的恐怖风险，拔掉耳机的那一刻，他也拉响了公司破产、市场崩溃、行业完蛋的警报和响铃。

由于这些资产组合广泛使用了杠杆，因此当资产跌到一定净值时（例如净值跌到0.7时，针对1:2的杠杆而言，就是本金亏损了90%），就需要补充缴纳保证金，否则会面临无法偿还借贷资金的状况，这个时刻就被称为 Margin Call 。

在电影中，该公司最终通过快速抛售，把不值钱的资产抛售给同行的方式，避免了破产，甚至积攒了抄底的资本。然而在现实中，因依赖模型而声名大噪的对冲基金公司—— 长期资本管理公司（LTCM） ， 就远没有那么好运。

1994年，B-S模型的创始人 斯科尔斯 、华尔街债券之父 麦利威瑟 、以及随后获得诺贝尔经济学奖的 莫顿 等人联合创办了长期资本管理公司。这些大牛将理论和市场结合，开发了一套模型来进行 “买入低估品、卖出高估品” 的套利投资。

LTCM的两位明星创始人

长期资本管理公司被称为“地球上单位面积智商最高的公司”，公司成立后四年，便将净值从1.0提升到了3.0，为投资人赚到了近25亿美元利润。 然而，从1998年5月到9月，短短的150 多天公司资产净值却下降90%，出现43亿美元巨额亏损，走到了破产边缘，最终在次年被政府接管。

LTCM净值曲线，ZeroHedge

而这场悲剧的发生，就是源于公司在1998年依据模型作出的债券投资。

当时，由于历史上每当俄罗斯出现危机时，美国、英国等7大工业国为避免殃及池鱼，都会出手相助。因此，在俄罗斯经济萧条时期，长期资本公司依然根据模型，买入了大量俄罗斯以及七大国的债券。公司的算盘是，七大国会按照惯例出面帮忙，然后危机过去，债卷价格上涨，稳稳地赚上一大笔。

对模型的信心，不仅显示在公司的买入策略，更显示在了公司高达 150倍 的杠杆上。

然而，1998年8月17日，俄罗斯政府突然宣布卢布贬值，无法按时偿还国债。俄罗斯债券变得一文不值，大批投资机构损失惨重，同时，这些投资机构也开始抛售7大国的债券以换取流动性。8月21号，债券价格迎来了史上最大波动，踩踏抛售异常惨烈。

暴跌当天，长期资本公司创始人麦利威瑟正在北京旅行，并在晚上和中国人民银行的官员，在欢快的气氛中共进晚餐。然而，当他回到下榻的酒店——北京国际俱乐部时，比中国晚12小时的美国，便将噩耗快速传了过来。 这个噩耗对他来说，就是一个 Margin Call 。

麦利威瑟急忙更改行程，在8月21日当天乘飞机赶回美国。如果危机晚一个星期爆发，他就可以在飞越汹涌的太平洋时，应景地来听任贤齐在8月28日发的新歌《伤心太平洋》了。

LTCM被政府接管后，斯科尔斯、莫顿和黄奇辅等人重新成立了一家名为Platinum Grove Asset Management 的新公司，一度东山再起。但讽刺地是，在2008年金融危机中，他们豪赌雷曼会被政府救助（就像政府当年救LTCM一样），结果造成巨亏，最后清盘解散。

这些天才的金融家和数学家，在高杠杆的引诱面前，也没有太多抵抗力。与其是模型失效引发危机，倒不如说是人性弱点的低级重复。

2.两位男人之间的对决

电影中主要的冲突，发生在两个男人之间：交易团队老大Sam（2000年奥斯卡影帝凯文·史派西扮演）和公司大 老板 John（1991年奥斯卡影帝杰瑞米·艾恩斯扮演）。两个人在电影中有过四次正面交锋，将华尔街精英们的玲珑剔透展现地异常精彩。

杰瑞米·艾恩斯（左）和凯文·史派西（右）

第一次交锋： 发生在会议室内，一场董事、高管等被召集共同参加的关于危机的第一场会议。两个人因为如何处置公司资产而发生了分歧。

John要求一天之内处理完毕，而Sam则认为公司需要数周处理，而且最好不要全部抛了，因为会破坏市场环境。随后，Sam来了句“你明知道卖出的东西一文不值”，这简直是对老板刚说过“我不再欺骗”的神补刀。

这句话会给老板带来因“欺诈”而被证监会调查的风险。因此，John直接怒了，而且给出了非常犀利的回应： “我们以公平市场价格，卖给那些有意愿的买家。” 毕竟，定价（Pricing）能力是投资机构的必备素质，道行不深，就不能怪别人欺骗了。

换成中国的大白话，就是：我凭实力骗别人买的，你有什么不服的？这句话简直可以成为不少P2P公司的座右铭。“我告诉你，这就是现实！”John用指头狠狠地戳着桌子，这句话振聋发聩。

第二次交锋： 发生在会议结束后的休息室内，John尝试说服Sam支持自己。Sam依然坚持认为欺骗对手的抛售行为简直是背信弃义，甚至嘲笑John已经惊慌失措了。

John再次犀利地做出了回应： “第一个离席的，不叫惊慌失措。” 而凯恩斯曾有句名言， “市场保持非理性的时间可能长于个体可持续的时间”，过早但正确，也意味着错误。毕竟，在泡沫中第一个离席，并不是一件容易的事情，甚至是一件很恐怖的事情。

第三次交锋： 发生在狭窄的卫生间内，John发现用情怀无法打动Sam后，只好用金钱收买，而条件也极为丰厚，引得Sam脱口而出“你好大方啊！”

然而，尽管这时Sam已经不像之前那样坚守立场咄咄逼人，但还是傲娇了一下，表示自己有底线的。 气得John大喊一句“你不能有底线”后，无奈地用额头做了个壁咚。

不过John显然是过虑了，Sam显然在内心已经妥协。几个小时后，临近开盘，他当着手下交易员的面，开始了一场鼓舞人心的演讲，给下属们打鸡血。当然，在讲情怀的同时，Sam也祭出了高额的奖励：

这场演讲效果也非常明显，交易员们各显身手，把即将贬值的资产，顺利地卖给了毫不知情的同行。本质上，Sam承诺的270万美金奖金，换取的就是坑害交易对手和客户。绝大多数人，对这种为了钱葬送职业生涯的事情，都会问： 为啥轮不到我？

第四次交锋： 发生在餐厅内，如释重负的John正享用美食。Sam急冲冲地走过来，要求John兑现期权和分红，自己要辞职。然而，John再次展现了自己的魅力，用“金钱永不眠”、“历史永远会重复”等理念，并列举了十几次经济危机，来劝阻Sam。

当然他的内心是担心Sam泄密，因此要求他多做两年。 Sam犹豫了几秒种后，为了钱，决定继续留下，并颓然地指出： 我留下来，不是因为你口才好，而是因为我缺钱。

而Sam和John有 如此冲突 的原因，在电 影中也被充分揭露。包括John在内的公司高层，和首席风控官一致同意公司大规模进行MBS交易业务。 而不懂数字的Sam曾多次提醒过该交易的风险，但是，很显然，他被无视了。

因此，如果公司破产的话，大老板John将负有不可推卸的责任，二把手、首席风控官也难辞其咎。 而John也意识到了自己面临的麻烦。因此，他一边努力收买Sam，一边甩锅给了首席风控官Sarah。

John说的这句台词： I need a head. 表面意思是“我需要一颗脑袋”，暗指“我需要找人背锅”。这句话真是非常好用，多少年前曹操就说过，台词都一模一样。

因此，Sam和John两个男人之间的这场冲突，仍是各自利益的争夺。而本质上也是金融学中“代理人道德风险”的一个典型。从这四次交锋中，可以得出一个简单的结论：一旦公司捅出大篓子，领导会争分夺秒地寻找两种人：一种是挺他的，一种是背锅的。

这一点，据说清华大学的某位胡教授最近感受颇深。

3.  三种行业谋生的方法

在会议上，John讲出了行业的三个谋生之道：First、Smarter、Cheat。考虑到 导演 陈多耳的父亲曾在美林证券工作35年，因此，这句话不仅颇有分量，也道出了行业的现实与真谛。

第一种：Be First。 即“先下手为强”，做别人没做过的事，或者在相同的事情上做的更快。

前文中提到的长期资本管理公司，能够在前几年获得惊人地涨幅，是因为公司最早采用电脑做中性套利，而这正是First的结果。随后几年，所有人都开始模仿其策略，套利的那点微薄盈利机会也逐渐消失了。

失去了Frist红利的长期资本管理公司，为了维持高额收益率，被迫不断提高杠杆，从18:1提升到28:1，再到150:1，以放大微小的利润空间。

而在美国著名作家迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）的新书《高频交易员》（Flash Boys），为我们展现了为了“快3毫秒”，金融业愿意付出多么大的代价。

2010年，新泽西州州长取消了哈得逊河道下铁路隧道建设规划，该规划被誉为美国最大的、最重要的基础设施项目。而此时，另一个隧道项目却正在进入尾声。一条Spread Networks贯通宾夕法尼亚州的阿勒格尼山脉，从芝加哥商品交易所，一直通到纽约的纳斯达克数据中心。

建设Spread Networks的初衷，就是为了Be First：它搭起一条光纤，可以把芝加哥期货市场和纽约证券交易所之间的通信时间缩减3毫秒（千分之3秒）。 类似旨在提高交易速度的工程，在美国有近千亿美元支出。

第二类： Be Smater。 即比别人更聪明。这一点， 绝不参与任何泡沫的 巴菲特和芒格，就是最典型的例子。

在1999年互联网泡沫中，巴菲特认为科技股看不懂，有泡沫，因此坚持一股也不买。这为他带来了极大压力，甚至于被杂志嘲讽。而2000年3月，巴菲特在股东信中也做了自我批评，但他仍没有丝毫改变。一周后，纳斯达克便掉头向下，巴老再次被市场高度追捧。

而在互联网泡沫中的量子基金，几乎就是一个反例。

1999年初，互联网泡沫如火如荼。量子基金的掌门人斯坦利·德鲁肯米勒认为泡沫已经过高，随时可能崩盘。因此，他挑选了12只股票，做了价值2亿美元的空头。然后，眼睁睁看着这些公司的股价每天“突破，突破，向上突破”。几周后，这些交易让基金损失了6亿美元，而到了5月，亏损达到了18%。

在指数大涨的行情下，量子基金的业绩极大地惹毛了投资者，基金的主要客户，比如豪斯曼基金，宣布将对量子基金的投资削减一半以上。这一巴掌快速抽醒或者抽晕了德鲁肯米勒。他开始由空翻多，大量买进网络股，年底不仅扭转了亏损，更获得了35%的收益。

2000年初，德鲁肯米勒再次认为科技股泡沫过大，然后快速清仓了持有的科技股。结果，他卖掉的科技股还在不断新高，德鲁肯米勒懊悔不已，再次高价买回了之前的仓位。结果，在他再次入场后不久，互联网泡沫彻底破灭，到4月底，量子基金已经亏损了21%。 德鲁肯米勒黯然辞职。

量子基金看到了互联网泡沫，却终究抵不住压力，忍不住诱惑，先赚后亏，管理人被迫离职；长期资本管理公司拥有最聪明的一群人，却为聪明加了高杠杆，最终落得满盘皆输。

因此，Be Smarter，是一件很容易又很困难的事情。几乎所有人都认为自己的智商在平均水平之上，然而，正如John所言，真正赚钱人总是少数，比例从未变过。

第三类： Cheat。 欺骗，这也许是最古老最悠久也最有效的“致富”手段了。在华尔街上，欺骗者络绎不绝，受骗者数不胜数，而核心要素就是贪婪。信息披露不充分、内部人交易、不正当销售证券、逼仓和坐庄等等股票欺诈行为，被华尔街习以为常。而其中最著名的。莫过于意大利移民，庞氏骗局这个词的始祖，查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）。

Charles Ponzi，1920年

1903年，庞兹移民到美国，曾因伪造罪、走私人口罪先后两次入狱。经过十几年的追求美国梦后，他发现最快赚钱的方式就是金融。因此，1919年，他宣称购买欧洲的邮政票据可以获得巨额收益，并许诺投资人在三个月内可以获得40%的利润回报。而实际上，庞兹仅购买了两张票据，投资人的收益不过由后续投资人的本金来支付。

在一年左右的时间里，庞兹共收到约1500万美元的小额投资，而差不多有4万名波士顿市民成为庞兹的投资人，平均每人“投资”几百美元，显而易见，这些大部分是怀抱发财梦想的穷人。这些人甚至将庞兹称为与哥伦布、马可尼齐名的最伟大的三个意大利人，因为他像哥伦布发现新大陆一样“发现了钱”。

庞兹在1920年便花光了所有的钱，并被逮捕入狱，判刑5年，出狱后在1949年去世。尽管庞兹去世了，但“庞氏骗局”成为现代金钱骗术鼻祖，引得无数英雄竞折腰。到了2009年，伯纳德·麦道夫（Bernard Madoff）就已经将庞氏骗局的纪录提高到了600亿美元。

因此在金融行业，想要赚大钱，要么First，要么Smarter，要么干脆豁出去Cheat。最危险的是，你以为自己是First或者Smarter，但却不知道你的对家其实是在Cheat，最后稀里糊涂地变成了联合收割机下的韭菜。这一点，P2P圈最近感受会比较深，币圈的可能还不到时候。

所以我国金融行业怎么赚钱，这两年的答案只有一个：Cheat。中国今年的P2P行业雷暴，就是庞氏子弟近些年来最大的一次集体实力展示，从这个角度看，麦道夫600亿美金的庞式骗局纪录，是有希望被咱们打破的。

4.  四层阶级迥异的结局

在次贷危机中，共有四个阶级被牵涉其中：最上层的政府官员、第二层的金融大鳄、第三层的金融民工、最底层的普通百姓。而这四个阶级的结局也格外迥异。

最上层的政府官员 并没有在本电影中出现，在奉行自由主义的美国，政府往往只能扮演救火队、消防员的角色。而在这次次贷危机中，他们甚至成为了煽风点火的人，这在我们的《大而不倒》、《监守自盗》的影评中均有所涉及。

第二层的金融大鳄 便是诸如John之类。John年薪高达8400万美元，身家数十亿美金。John宣称自己身居高位，赚大钱，并不是靠着聪明，而是对“音乐旋律”的把握。

然而，在餐厅和Sam的对话中，John吐露心声，“我们仅仅随机应变，对了就赚一票，错了就躺在大马路边”，用大白话讲就是中国大爷的糙话：“赢了会所嫩模，输了下海干活。”

然而和大爷不同的是，即使看不懂数字、出手全靠蒙的John们错了，把公司搞破产了，也不需要下海干活，依然有可能获得高额的离职金，拥有巨额身家。

2008年就在雷曼兄弟申请破产保护前4天，公司还计划通过两名高管的“特别薪金”，数额高达1820万美元。而雷曼破产后，曾在健身房被雷曼员工揍了一拳的雷曼CEO富尔德，在国会听证会上被质询“现在你的公司破产，国家经济陷于危机，你却拥有4.8亿美元资产。我问你一个很基本的问题，这公平吗？”

但这个问题并没有解，华尔街的高额薪酬，是合法制度下的产物，公平肯定是不公平，但合法却是绝对合法。富尔德家中的4.8亿美金，跟华融赖总家里那几吨钞票不同，只能道德谴责，不能依法查抄。

第三层的金融民工 则以交易部主管的Will、风管部的主管Eric、职员Peter、以及初级分析师Seth等为代表。

Seth为自己的25万的年薪沾沾自喜，最后却面临被炒鱿鱼的风险；Will年收入高达250万美元，却只能存下40万美元；为大老板当枪的交易员，一天内获得了高达270万美元的奖励，最后却可能导致职业生涯终结。

不仅如此，这些人也在工作中不断迷失自我。以前做过工程师的风控总监Eric，为Will讲述自己1986年建造的大桥，为民众节省了六十七亿八百二十四万英里的车程和1531年时间，话语中透露着对金融工作没有社会意义的失望。但是，Will却回应道，也许有些人就是喜欢绕远路回家。

但表面上冷酷无情，私下里骄淫奢靡的Will，却也花费了7万多美元来寻欢作乐以抵御自己的忧郁，并在天台上吐露了一番深奥而压抑的感慨：

最底层的普通百姓 也没有获得出镜的机会，但是，当Seth说道普通人会受牵连时，Will发表了一段犀利的评论，讲述了普通人超前消费的贪婪，和事后甩锅的“无赖”，完成了对“无辜老百姓”的侧写。

不可否认，Will的评论还是有可取之处的：次贷危机中，住房抵押贷款在美国家庭债务中占比超过70%，而顶峰时期达到了80%。像在《大空头》里说的那样，某脱衣舞娘都花5%首付，买了五套房子，全民借钱炒房，丝毫没有考虑自己的现金流和财务等状况。

美国房贷同比增速和居民总负债占比， 安信证券

这口锅，完全让华尔街来背，恐怕也不公平。就好比那些在杭州黄龙体育场上唱国歌的P2P受害者，至少有一小部分人，并不像他们宣称的那样无辜。

5.  尾声

在电影中，John讲述了十五次次经济危机，分别是：

1637年，荷兰郁金香泡沫；

1797年，英国黄金流失危机；

1819年，美国土地、棉花投机泡沫；

1837年，美国信用超发、黄金挤兑危机；

1857年，美国铁路投资高潮带来的信用膨胀泡沫；

1884年，美国铁路建设退潮后带来经济萧条；

1901年，俄罗斯铁路投资泡沫破裂导致全球经济萧条；

1907年，美国银行过度投机导致挤兑危机；

1929年，美国大萧条；

1937年，美国政府财政支出突然减少导致全面通缩；

1974年，美国石油危机；

1987年，美国加息结束低利率，导致股市暴跌；

1992年，美国生产过剩导致银行信用风险加剧；

1997年，亚洲金融危机；

2000年，美国互联网泡沫。

无论每次危机的起因如何，其中的本性，却从没有发生改变。

2015年1月底，证监会在广州召开监管会议，不知是无心还是有意，安排了参会的机构高层观看一部华尔街电影，正是《Margin Call》。此时，散户的疯狂加杠杆正促使A股行情快速上升，而某报的言论也起到了煽风点火的效果。

5个月后，A股爆发了极为惨烈的暴跌，千股连续跌停。而开了融资、配资的散户、基金们，在接到券商、钱庄的一个个平仓告知，本金全无时，才真正感受到了什么是Margin Call。

这场暴跌，也成为了中国金融体系的 Margin Call 。

一批批投资机构喊出做多的口号，随后净值再被击穿，一波波救市政策出台，随后被跌停无视。然而，在救市过程中，却有人里应外合，收益颇丰。中国的某些大鳄们，较John简直是有过之而无不及，他们既能做到First，又能做到Smarter，还能做到Cheat。

股市这场Margin Call已经过去了三年之久，P2P行业的 Margin Call却正在如火如荼地上演， 而在另外一些领域，舞台还在搭建，韭菜还在生长，未来如何演绎，不得而知。

但是，很明确的是，依然会有大批被称为“乌合之众”的普通人，在各个领域趋之若鹜地发起冲锋。而他们之所以这么做，无非是像电影中在厕所中哭泣的Seth，对悠然刮着胡子的金融大鳄说出的一句话：“你们做的，就是我想做的。”

谁都想成为镰刀，谁都不想成为代价。

全文完，感谢您的耐心阅读，顺祝周末愉快，请随手点个赞吧~

参考资料

[1]. 《赌金者》，上海远东出版社，温格斯坦，孟立慧。

[2]. “中国版Margin Call”，财新网，蒋飞

[3].“Filmmaker J.C. Chandor on His 15-Year Journey to Make Margin Call”，MovieLine，S.T. VanAirsdale